【概念股大全】食品安全概念股踩油门 食品安全概念股票一览详细说明

【概念股大全】食品安全概念股踩油门 食品安全概念股票一览详细说明

  食品安全概念股踩油门 食品安全概念股票一览

  食品饮料行业动态跟踪报告:食品安全再度热议,垂直产业链整合前景看好

  类别:行业研究 机构:平安证券有限责任公司 研究员:文献,汤玮亮,张宇光,王俏怡 日期:2016-03-16

  3-15晚会曝光“饿了么”订餐平台线上商家存在食品安全问题。

  平安观点。食品安全问题客观存在,网络平台难以有效监管。食品安全问题仍普遍存在,原因在于上游原料生产分散监管难度大;需求层级多渠道分散;政府监管体系效率差,极低违规成本推动部分企业违规经营。“饿了么”采取020模式,在与美团、百度外卖等多家订餐平台激烈竞争背景下,扩大供应商覆盖面积、迅速引流扩大规模成为首要任务,对供应商资质审核力度难免放松。

  叠加网络平台本身人力、物力有限等客观原因,难以形成有效监管。

  垂直产业链整合前景看好,三全走在正确道路上。食品安全问题不容忽视,平台企业难以形成有效监管,猜测食品企业未来大概率会走向产业链整合之路,类似于百胜餐饮的肯德基、必胜客,即有中央厨房,又掌控终端资源,形成由工厂到消费者的直通模式,最大优势在于生产控制能力优秀,可从源头保证食品品质,同时有效管控成本。三全是优秀食品供应商,能够以相对较低的成本供应优质餐品,三全鲜食正是利用其生产优势来实现产业链的垂直整合,长期来看鲜食走在正确道路上。

  3·15打响食品安全第一枪,可能预示监管力度加大。本届政府重视食品安全,15年5月习近平强调“严把从农田到餐桌每一道防线”,16年提出“保障舌尖上的安全”,两会政府工作报告再次提及食品安全问题,315晚会打响食品安全第一枪,可能预示后续监管力度将会加大。我国食品安全问题一直客观存在,监管趋严将提升违规企业经营成本,促进龙头企业市场份额增加,行业集中度得到提升。

  投资建议:监管加强利好行业龙头。宏观经济下行已成为共识,消费增速逐渐下滑背景下,龙头企业品牌、渠道优势明显,弱势环境中更可凸显其成长价值。加强食品安全监管对食品行业如屠宰、乳品、调味品等产生正面影响,竞争格局利好集中度提升,龙头双汇发展、伊利股份、海天味业等可能受益。同时投资者对食品饮料关注度提升,具备高股息收益率、低估值的蓝筹股可能获得青睐,建议关注五粮液、贵州茅台、洋河股份等。此外产业链垂直整合可能成为未来趋势,三全食品先行一步走在正确道路上前景看好。

  风险提示:经济运行下调幅度超预期导致消费萎缩;食品安全事件。

  伊利股份:险资举牌事件不断催化,伊利长期投资价值凸显

  伊利股份 600887

  研究机构:东吴证券 分析师:马浩博 撰写日期:2015-12-21

  险资举牌事件不断催化,伊利长期投资价值凸显。公司竞争优势领先,市占率稳坐第一且不断提升,盈利能力突出,股息率达4.71%。但公司股权分散,第一大股东呼和浩特投资持股仅为8.7%;公司管理层合计持股7.87%,其中董事长持股3.85%。近期险资对万科等优质公司不断举牌,成为现象级事件。公司强大的竞争优势、分散的股权结构和较高的股息率有望吸引险资举牌,唤醒公司长期投资价值。

  业绩稳健,市场份额继续提升:2015年前三季度公司收入同比增长8.96%;净利润同比增长2.23%。分业务看,上半年液态奶收入达224.23亿元,增速8.28%,相比于竞争对手蒙牛,液态奶收入219.41亿元,增速为0.81%,收入已超越蒙牛,增速也大大超越对手。2015年6月,公司液态奶的市场份额为29.6%,比去年同期提升2.3个百分点,居行业第一;冷饮业务受市场环境影响,收入同比下滑1.66%,但仍然保持领先地位;奶粉业务实现营业收入33.35亿,同比增长9.68%,毛利率提升6.18%。其中高端产品结构占比不断提升,高端婴幼儿配方奶粉“金领冠珍护”,销售额同比增长33%。

  渠道拓展和供应链优化效果显著。公司积极拓展新渠道,已完成互联网业务战略及电商业务优化运营规划。今年上半年电商业务平台销售额同比增长近9倍;在母婴渠道的门店铺货率达到73%,同比提升9个百分点,销售额同比增长45%。公司通过改善重点城市终端门店服务水平和加强渠道精细化管理等多项措施,快速提升了销售队伍的业务能力和业绩水平,在试点城市市场,销售额同比增幅平均达到50%以上。同时通过供应链优化方案的实施与跟进,经销商订单满足率指标较上年同期提高近20个百分点。

  乳制品明年上半年有望触底反弹。全球乳制品市场需求在回升:国际乳制品贸易正常、国内政府采购回升、全面二胎增大市场消费和信心。乳制品国际原奶供给下降,国际原奶价格将在2016年2季度明显回升。国内原奶产量增长1-3%,无法满足需求增长;原奶价格在2016年将出现拐点,2016年2季度受国际国内市场影响原奶价格将再次上升。公司渠道不断发力,市占率不断提升,将充分受益乳制品反弹。

  盈利预测:公司是市场化程度最高的乳制品平台型企业,市占率逐步提升。明年原奶价格企稳,行业有望复苏,公司受益明显。预计全年收入增速10%,15-17年EPS分别为0.80/0.92/1.05元,给予“买入”评级。

  风险提示:食品安全、进口加剧竞争、行业需求继续低迷

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      海天味业:竞争力持续提升,盈利性趋势向好

      海天味业 603288

      研究机构:平安证券 分析师:张宇光,文献,汤玮亮,王俏怡 撰写日期:2016-03-15

      平安观点:

      调味品景气度高,行业竞争加剧,龙头优势明显。15年调味品增速略有下滑,仍保持较高景气度,餐饮需求稳步增长、居民收入持续提升仍将带动行业16年平稳发展。行业竞争逐渐激烈,集中度持续提升。行业增速放缓背景下,中小企业受制于成本、费用以及监管趋严等因素压力增大,龙头企业在产品、品牌、渠道等方面具有较强竞争力,优势更加明显。

      市场细化与全渠道拓展并重,非酱油品类增势喜人。渠道细化是海天持续执行的战略,成熟地区细化拆分事次开发,非成熟地区渠道下沉深耕细作,销售网络更加密集。公司维持餐饮渠道优势不变,积极开发商超、电商、特通渠道,全渠道经营竞争实力进一步提升。产品方面15年主客观原因导致酱油增速下滑;渗透率提升叠加强大渠道推力,蚝油酱料保持高速增长。老品类新产品增长喜人,新品类有序推进。估计16年酱油仍有压力,蚝油酱料增长势头不减,预计全年收入增速可达15%左右。

      毛利率长期上行趋势不变,费用管控合理。受销售品类结构变化以及糖价走高影响,4Q15毛利率略降。考虑到产品结构升级、扩产后规模效应持续、技改生产效率提升等因素,毛利率长期上行趋势不变。15年费用主要投放在KA、增加销售人员、终端网点建设等方面,与整体战略相符,投入有的放矢,整体销售率变化不大,费用管控合理。估计16年销售与财务费用率应无大变化,考虑到研发支出与股权激励费用增加,管理费用率可能略升,整体净利水平在23%左右。

      盈利预测与估值:维持盈利预测不变,预计公司16-18年实现每股收益1.11、1.31与1.52元,同比分别增19.9%、18.0%与16.0%,最新收盘价对应的PE为25、21与18倍;考虑到海天为调味品龙头,其品牌与渠道优势将长期存在,同时具有新业务扩展(可能代理海外品牌)与外延并购预期,维持“强烈推荐”的投资评级。

      风险提示:原料价格上涨或食品安全亊件。

      贵州茅台:控制销量以支撑价格,销售顺畅;维持强力买入

      贵州茅台 600519

      研究机构:高盛高华证券 分析师:廖绪发 撰写日期:2016-02-25

      最新事件

      我们近期和部分经销商做了交流,以了解春节期间茅台的销售情况。

      潜在影响

      1.我们看到,大多数经销商表示春节期间茅台销量实现正增长,临近春节时批发价从去年12月份的人民币820元上涨至870元。春节过后,价格仍处在850元,我们认为这是因为公司对茅台酒实施了供应控制并对违反公司规定的经销商采取了措施。我们认为公司举措将产生长期影响,因为经销商结构失衡问题有望逐步得以解决。

      2.糖酒快讯网等媒体报道显示,1月份茅台集团的上交税金、销量和工业增加值增长8%/25%/50%。这印证了我们的渠道调研结果。过去五年来高端产品在集团总销量中占比30%,但在集团利润中占比逾95%,工业增加值(重要的利润指标)大幅增长,我们认为高端产品在1月份应实现了非常强劲的增长并将为今年一季度业绩提供支撑。

      3.茅台集团还披露了2015年经营数据,其中销售同比增长2.96%,税前利润同比增长1.78%。贵州茅台在集团收入和集团税前利润中通常分别占比91%-93%和98%-100%,我们认为贵州茅台2015年净利润增速可能处于个位数低端。

      估值

      我们将2015-17年每股盈利预测下调了3%,以计入茅台集团披露的经营数据。

      调整后,我们将12个月目标价格下调3%至人民币295.51元,隐含20倍的2016年预期市盈率。我们的目标价格仍基于18倍的2020年预期市盈率并以8.7%的股权成本贴现回2016年。我们认为公司仍处在复苏轨道上。维持强力买入。

      主要风险

      行业复苏慢于预期;销量控制未能奏效,导致批发价和出厂价倒挂。

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      洋河股份:4季度留有余力,2016继续较快增长可期

      洋河股份 002304

      研究机构:安信证券 分析师:苏铖 撰写日期:2016-03-02

      事件:公司披露2015年度业绩快报,公司初步核算,2015年实现营业总收入160.46亿元,同比增长9.36%;实现利润总额71.69亿元,同比增长18.88%;实现归属于上市公司股东净利润53.74亿元,同比增长19.22%。每股收益3.57元。

      前三季度增长行业前列,4季度留有余力。公司前三季度收入增速分别为10.41%、11.01%和11.97%,于行业龙头公司当中增长领先,且表现极为稳健,4季度收入增速0.75%,我们认为一方面有基数原因(2014年4季度收入增速20.12%,远高于当年前三季度),我们认为最主要原因是2015年销售任务完成情况较好,4季度片区留有余力未加力冲刺销售,因此可对2016年的持续较快发展保持信心。

      对外投资有收获,4季度净利润大幅增长受益于投资收益。公司1-3季度收入增长11.02%,净利润增长12.01%,基本同步;4季度归属于上市公司股东净利润约9.13亿元,同比增长73.90%,主要是投资收益贡献(大约在4-5亿元),属于非经常性损益。2014年公司开始对股权投资企业/基金等进行了较多投资,2015年得到了回报。

      主业稳健,质地卓越。公司2015年主力产品全面实现增长,其中高端蓝色经典系列梦6以下全面增长,全国化超级单品海之蓝占比进一步提升;依据销售规模划分,并进行资源投入倾斜的新江苏市场达到300个以上,新江苏市场带动省外销售增速大大快于省内,全国化比重进一步提升;电商方面,洋河1号O2O覆盖县市扩大到100个以上,销售规模预计超过3亿元,超额完成公司计划。

      投资建议:买入-A投资评级,6个月目标价80.00元。我们预计公司2016-17年的每股收益分别为3.93元、4.30元,目标价相当于2016年20.3倍的动态市盈率。基于宏观经济走势不明朗,资产布局难度加大,我们认为布局行业优质龙头,享受稳健增长是较好选择。

      风险提示:经济增速下行影响白酒消费升级。

      三全食品:快报业绩贴近预告下限,主业利润率回升逻辑不变

      三全食品 002216

      研究机构:平安证券 分析师:张宇光,文献,汤玮亮,王俏怡 撰写日期:2016-02-29

      投资要点

      事项:

      三全食品公布业绩快报,15年实现收入42.3亿,同比增3.4%;净利0.35亿,同比降56.4%。

      平安观点:

      快报业绩靠近此前预告区间下限,营收增速略高于我们预期,净利低于预期。测算4Q15公司收入11.3亿,同比增0.2%;净利亏损0.32亿。

      4Q15收入与去年同期持平,16年可能实现双位数增长。4Q15收入与同期持平,增速下滑原因可能一是宏观经济下行,消费环境低迷;二是受到1H15价格战影响,4Q15均价同比仍有下降但降幅收窄。往16年看考虑到竞争格局好转均价应持平或略有提升;新品经过前期宣传推广,16年可能放量;渠道细化经销商管理加强,渗透率有望提升,预计16年收入大概率实现双位数增长。

      费用率大增导致4Q15亏损,16年主业利润率大概率回升。受到鲜食投入以及新品布局影响,4Q15确认较多费用导致当季净利亏损。16年竞争格局改善促销力度将下降;渠道拆分负面影响递减;龙凤不再拖累利润;同时公司渠道精耕强化经销商管控,利润率较低的自营比例将下降。综合考虑上述因素,预计16年主业利润率大概率回升至4%水平。

      三代机品类增加开启订餐模式,预计5月份可正常铺市。三代机体积与容量均有增加,品类上有所扩张包括午餐、早餐、饮料及畅销食品等,估计单机销售规模以350元以上;模式上向订餐制转变,提前下单利于消费者选择更多餐品,服务柔性化同时可提升售罄率;节奏上先投放样机试运行1-2月,预计5月份可正常铺市。我们跟踪目前鲜食销售情况良好,售罄率约89%。

      盈利预测与估值:根据业绩快报上调15年费用假设,下调15年盈利预测32%,预计15-17年EPS0.04、0.19、0.26元,同比增-56%、326%、38%,最新收盘价对应PE188、44、32倍。考虑到16年主业利润率大概率回升;鲜食机升级将推动项目持续发展;半成品扩张顺应食品工业化趋势;另外公司目前股价低于下调后定增底价,具有上涨需求,定增后公司也具有业绩释放动力,维持“强烈推荐”评级。

      风险提示:鲜食进度低于预期与食品安全事件。

      双汇发展:2016年市场投入增加,动销有望改善

      双汇发展 000895

      研究机构:平安证券 分析师:王俏怡,文献 撰写日期:2016-01-21

      投资要点

      平安观点:

      行业缓慢增长状态可能延续至2016。2015年1-10月,屠宰及肉加工行业、肉制品行业营收增速均较2014年放缓。2015年屠宰行业收入增长主要由肉价提升推动,高肉价拖累了消费量增长。肉制品行业收入增长放慢主要是经济增速放缓需求低迷,叠加行业产品结构老化所致。配合新的营销方案,双汇2015年共推了约五批新品,公司的产品结构问题正在慢慢改善,龙头企业的示范效应也将逐步推动行业产品结构升级。但考虑到2016年猪肉价格可能仍高对消费量仍有不利影响,肉制品消费习惯可能需要较长时间转变,估计行业缓慢增长的状态可能延续至2016年。

      预计15年收入-3%净利+4%,16年市场投入增加动销有望改善。我们估计2015年双汇收入同比-3%左右,归母净利同比约增4%。收入减少主要是销量下滑拖累,1-3Q15肉制品销量同比-8%,屠宰量同比-20%,根据草根调研,估计四季度肉制品销量、屠宰量同比仍降,净利增长主要来自从史密斯菲尔德进口原料、使用鸡肉、使用低价冻肉储备、产品结构升级等推动肉制品吨利提升。展望2016年,考虑公司将加大市场投入、新产品逐步进入收获期,估计肉制品销量将恢复增长,屠宰量增速在低基数影响下也有望回升。进口肉替代、屠宰产能利用率慢慢改善可能继续推动毛利率回升,抵消市场投入加大费用率提升的影响。

      投资建议:维持“推荐”评级。维持原盈利预测,预计2015-17年收入分别同比-3.5%、+6.7%、+6.8%,归母净利分别同比+4.2%、+7.4%、+6.8%,EPS 分别为1.28元、1.37元、1.46元。考虑双汇在屠宰及肉制品行业领先优势明显,新品推广产品结构老化问题正在逐步改善,未来通过进口替代等手段仍可以推动肉制品吨利提升,基于较高的股息收益率及业绩稳定性高具备配置价值,维持“推荐”评级。

      风险提示:食品安全事故、原料肉价格波动。

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