【概念股大全】海绵城市概念股引关注 海绵城市概念股龙头解析

【概念股大全】海绵城市概念股引关注 海绵城市概念股龙头解析

海绵城市概念股引关注 海绵城市概念股龙头解析

  2016年中国国际管道大会将于4月12日-14日召开,该会议为亚洲管道领域最大、最专业的行业会议。

  据了解,国际管道大会获得了共计1000多家国内外管道行业知名单位和人士的大力支持和参与,例如:宝钢集团、鞍山钢铁集团、南京钢铁集团、中国五矿集团、中联重科股份有限公司、华油光大能源技术公司等;世界500强企业美国爱默生、霍尼韦尔、卡特公司、荷兰AKZO NOBEL、GEA、小松、斗山等;国际知名企业美国CRC公司、英国合乐公司、意大利Saipem公司、澳大利亚Worleyparsons公司、美国OPR海洋工程公司、美国FBS公司、德国海瑞克公司、法国GEOSTOCK公司等。举办14年来,展会吸引了国家工信部、能源局、中国石油集团、中石油下属公司及物资采购部、中国石化集团及下属公司、中国海洋石油公司及下属公司、中化集团、中煤集团、各省市燃气公司、电力公司、热力公司、通信公司、市政工程公司等近百个参观团参观采购,参观观众累计超过八万人次。2013中国国际管道大会(Interpipe2013)于2013年9月12-14日在廊坊国际会展中心举行,吸引了313家展商和近10000名观众的参与。

  另外,中央气象台近日连续发布暴雨蓝色预警,预计4月上中旬南方多强降雨,今年以来南方多地已遭受强暴雨袭击。汛期将来叠加即将召开的国际管道大会,海绵城市建设有望引起市场关注。

  中投证券指出,海绵城市市场空间广阔,据测算海绵城市的单位建设成本约为1.5~1.9亿/平方公里,按照十三五规划至2020年我国相应建设总投资规模将达到两万亿。另外采用PPP等创新商业模式,吸引社会资本参不项目建设运营也是海绵城市重要补充,财政部对采用PPP模式建设海绵城市试点并达到一定比例的,将按照与项建设资金补劣基数再奖励10%。

  中投证券称,海绵城市建设涵盖建筑建材、环保园林通信等多个领域,其认为应当围绕三条主线进行布局:1)业务涵盖透水路面以及地下管廊项目建设的优质企业;2)涉及污水厂提标改造和城市中水回用等项目经验丰富的企业;3) 城市水生态环境综合治理能力较强的优质企业,着重推荐ST华赛、聚光科技、宏润建设、东方园林等标的。

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  东方园林:外延并购助力转型城市生态环保服务商

  加强结算管理促使回款改善明显,2015年现金流转负为正。为改善公司回款状况,公司从两方面着力:一是加强结算的考核与管理,推动工程结算的及时进行,加快应收账款的回收。二是大力推进金融保障模式收款。据统计,2015 年公司回款总金额约40 亿元,其中现金约36.59 亿元,银行承兑汇票约3.41 亿元,较上年同比增长约17%。报告期内经营性现金流量净额为1.42 亿元,扭转了公司经营性现金流量长期为负的局面。

  外延式拓展助力固废处理、水生态治理等环保业务快速发展。2015 年以来,公司围绕固废及土壤治理、水生态治理两大重点领域,全面布局大生态、大环保行业。公司先后以自有资金2000 万元收购金源铜业100%股权,1.416 亿元收购吴中固废80%股权,14.6 亿元收购申能环保60%股权。此外,公司还将以9.5 亿元收购中山环保100%股权,以3.26 亿元收购上海立源100%股权。通过这些收购,公司可以快速获得固废处理、水生态治理领域的相关经营资质,分享环保行业增长所带来的红利,加速转型“提供固废及土壤治理、水生态治理的全方位、一体化解决方案”的城市生态环保服务商。

  PPP 项目订单充足,2016 或持续爆发。公司作为园林行业的龙头企业,加上在生态环保领域的长期积累,在获取相关生态园林类PPP 项目方面优势明显。仅2016年以来,公司先后获取了黄陂区新城镇建设PPP 项目、湘潭市火车站北片区二级渠防洪排涝及碧泉湖景观改造PPP 项目镇江市金港产业园东片区基础设施建设PPP 项目、阜阳市城南新区水系综合治理(Ⅰ-1 期)建设PPP 项目等多个重大PPP项目。叠加前期获取的PPP 项目逐步落地,2016 年PPP 业务或将持续爆发。

  外延并购增厚业绩,2016 年盈利有望将明显回升。目前,公司与金源铜业、吴中固废、申能环保、中山环保、上海立源等5 家公司均有业绩对赌协议,5 家公司承诺2015~2017 年度净利润总计分别不低于2.81 亿元、3.31 亿元、3.9 亿元,将对公司业绩产生明显增厚效应。

  首次覆盖,给予“增持”评级。预计公司2016、2017 年EPS 分别为0.9 元、1.09元,当前股价对应2016 年PE 是25 倍。

  风险提示:PPP 项目推进或不及预期、环保业务拓展或不及预期、应收账款风险。(东北证券)

  聚光科技:传统监测业务稳健进军环境治理打开成长

  公司是监测仪器行业领先企业,主业经营稳健。公司起步于工业过程分析系统,逐步向环境监测、实验室分析仪器、监测仪器运维服务等领域拓展。公司 2011 年上市后经过 2 年的增长低谷,2014 年开始重回快速增长轨道。至2015年,公司收入规模达到 18.33亿元,同比增长48.97%,其中环境监测系统、实验室分析仪器、工业过程分析系统、水利水务智能化系统收入分别为 8.88亿元、2.89亿元、2.22 亿元、2.67亿元;净利润为2.47亿元,同比增长 28.27%;扣非后净利润增速高达 70.92%。扣非后净利润增速较快主要是由于公司2013年底收购深圳东深电子,因东深电子业绩超过承诺业绩公司一次性多支付6400 万元计入营业外支出所致。

  受益于政策推动,环境监测行业将继续保持快速发展态势。 “十三五”期间我国将加大力度推动环境数据监测网络建设。根据《生态环境大数据建设总体方案》, 未来5 年我国将建立全国统一的实时在线环境监控系统,实现生态环境质量、重大污染源、生态状况监测监控全覆盖。公司在空气质量监测(PM10、PM2.5) 、烟气监测、水质监测等领域均具有较强竞争实力,未来有望显着受益环境大数据及智慧环保的建设。2015年12月,公司签约江苏省如东沿海经济开发区“环境监控预警和风险应急管理信息化平台”项目,为公司未来开拓智慧环境项目取得良好开端。

  拓展环境治理领域,打开公司成长空间。公司未来拟在环境治理、海绵城市建设等领域拓展业务,2015 年已先后收购北京鑫佰利科技发展有限责任公司 70%股权、宁波顺程市政工程有限公司100%股权、重庆三峡环保(集团)有限公司60%股权,其中鑫佰利、三峡环保均主营水环境治理业务,且鑫佰利侧重膜技术的应用。2015 年下半年公司先后与安徽黄山市黄山区政府、河南鹤壁市山城区政府、浙江江山市政府签署合作框架协议,拟分别在海绵城市、水环境治理、智慧环境等领域展开合作。我国水环境治理、海绵城市建设空间巨大,市场规模逾万亿。若相关项目落地,有望显着打开公司成长空间。   共3页: 上页

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      拟定向增发,发行价 28.16 元/股。公司2015年8月公布非公开增发方案,拟发行数量不超过 5,000 万股,发行价格 28.16 元/股,募集资金总额不超过 14.08亿元,其中2.31亿元用于购买上海安谱实验科技股份有限公司 55.58%的股权,剩余11.77亿元用于补充流动资金。本次发行对象为李凯、姚尧土、创毅无限拟设立的有限合伙企业,其中李凯女士系公司实际控制人王健先生的母亲,姚尧土先生系实际控制人姚纳新先生的父亲,股份锁定期 36个月。

      若本次增发成功,公司资金实力将得到增强,有利于提升公司在环境治理及海绵城市建设领域的接单能力

      盈利预测与投资评级。预计公司 2016/2017年营业收入分别为 29.05/37.76亿元,归属母公司净利润分别为 4.27/5.55 亿元,对应 EPS 分别为 0.94/1.22 元。给予公司 2016年30-35倍PE,合理估值区间为 28.25-32.96元,目前公司股价26.20元,低于定增拟实施价格,首次给予公司“推荐”评级。

      风险提示。环境治理项目推进速度不及预期,工业过程分析系统需求下滑。(财富证券)

      宏润建设:盈利能力有所改善,轨交建设优势持续发挥

      业绩描述

      2015 年公司实现营业收入85.07 亿元,同比增长6.7%;实现归属于上市公司股东净利润2.11 亿元,同比上升3.23%,在扣除非经常性损益后实现归属净利润2.12 亿元,小幅增长6.1%。实现经营活动现金流净额14.77 亿元,由负转正。归属于上市公司股东净资产23.87 亿元,同比增长6.23%。实现基本每股收益 0.26 元,同比小幅增长3.23%。

      业绩点评

      业绩增长低于预期,但盈利能力有所改善

      2015 年营收增速为6.7%,大大低于全国固定资产投资增速;净利润增速6.9%,与宏观经济增长速度保持一致,处于平均水平。总体而言,公司业绩增长低于预期。

      2013 年、2014 年和2015 年毛利率分别为11.33%、12.1%和12.23%,逐步小幅提升。销售净利率也由2011 年的2.11%逐步提升到2015 年的2.5%。公司主要从事工程施工业务,项目涉及地上房屋建筑、地面道路工程以及地铁项目,10%以上的毛利率以及3%左右的净利率水平符合建筑行业整体毛利区间范围。盈利能力有所改善。

      负债率高企,短期偿债能力较弱,长期偿债能力逐步改善

      总负债率连续3 年保持在80%以上,略高于行业平均。在偿债能力方面,尽管流动比率连续三年保持在1.19以上,但扣除存货项后,速动比率不足0.5(2015 年为0.32),短期偿债能力较弱。我们分析了负债端,发现应付账款高达43.89 亿元,同比大幅增长29.8%,增速远超越总营收增速,成为主要增加项。由于应付账款表征了1 年以内需要支付的费用,如果未来1 年内资金周转出现问题,或将引起流动性风险。

      而长期偿债方面,利息保障倍数2013 年、2014 年和2015 年分别为2.43、2.8 和3.13,逐渐提高,说明长期偿债能力正逐步改善。

      业务结构进一步优化,轨道交通建设核心优势持续发挥

      2014年公司新承接施工业务70亿元,其中轨道交通工程占35%,而到了2015年,在新承接工程业务总量的77亿元中,轨道交通业务占到了45%,业务结构得到了进一步优化。

      轨道交通项目面向全国。2015年新中标项目包括宁波市轨道交通3号线一期地下TJ3106标、珠海市格力平沙一期、郑州市南三环东延段三标、中山市天奕国际广场三期、上海市黄浦江上游水源地连通管C9标、苏州高新区有轨电车2号线下穿ST2-TJ-4标、杭州地铁5号线一期SG5-17标、奉化市惠政东路一号拆迁安置用房、苏州高新区有轨电车1号线延伸线总承包二标、杭州市地铁6号线一期SG6-2标、上海市轨道交通14号线7标、杭州市地铁5号线一期SG5-11标、屏南县外东环路南段(张老垅)片区开发、石浦高速公路新桥连接线、太原市轨道交通2号线一期SGTJ-203标等重大工程项目。轨道交通工程进入全国13个城市,核心优势明显。

      轨道交通建设一直是经济建设的重点领域,自2013年5月国家发改委将城市轨道交通审批权下放给省级政府后,各地进入了一个地铁项目批复的高峰期。审批权下放两年来,北京、上海、成都、重庆等17个城市共批准了39个项目,里程达到了840公里,投资6000多亿元,审批权的下发更是激发了一些三四线城市建设轨道交通项目的热情,地铁建设规划不断做出。根据交通部长杨传堂在十二届全国人大四次会议新闻中心上的表示,“十三五”时期我国将加大轨道交通建设力度,总长度有望达到6000公里,最后的长远规划在7000公里以上。

      我们认为,行业投资为企业发展提供了广阔的市场,公司具备很强的技术优势,同时在市场拓展方面面向全国,拥有较强的市场拓展经验,在保持流动性的基础上,核心优势将进一步趋动业绩稳步增长。

      风险提示

      (1) 房地产项目投入量较大,公司资金回收面临一定的压力;(2)随着公司经营规模日渐扩大,公司向外地市场布局和拓展,组织结构和管理体系趋于复杂化,将会影响公司内控及管理制度的有效执行。(3)公司速动比率很低,一旦发生短期集中支付,现有流动资产变现存在困难或无法保证短期债务覆盖。(首创证券)

      *ST华赛:即将摘星脱帽 进入发展新阶

      第四季度经营情况显着改善,公司2015年扭亏为盈。2015年公司实现营业收入17,061.89万元,同比增长153.92%;实现净利润813.38万元,扭亏为盈。主要原因是公司处置非流动资产,获得非经常性损益842.16万元,公司扣非后净利润-899.30元。逐季来看,到2015年第四季度,公司已实现扣非后净利润1906.96万元,经营情况显着改善。

      清控人居是国内海绵城市建设的龙头企业,前景广阔。公司将继续以节能环保和新材料行业作为主要发展方向,目前持有清控人居环境70%的股权、北京中环世纪100%股权。清控人居主要从事环境与市政规划和设计、智慧水系技术研发和综合解决方案、环境系统集成和工程总包、环境监测与土壤修复等领域的工作,长期为国内环保、建设、水务等政府行政部门提供专业咨询服务、智慧城市解决方案和水务系统建设运营。在2015年公布的全国首批16个试点海绵城市中,清控人居承做了其中60%~70%的设计方案,稳稳占据行业领先地位。2015年清控人居实现营业收入1.12亿元、净利润1041.29万元。   共3页: 上页1

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      2015年9月公司收购北京中环世纪100%股权,中环世纪拥有市政行业(给水工程、排水工程)专业甲级、建筑行业(建筑工程)甲级资质,收购完成后,公司承接海绵城市和环保业务的工程实施能力将得到明显提升。2015年北京中环世纪实现营业收入938.30万元,实现净利润88.95万元。

      海绵城市建设空间巨大,市场总容量逾万亿。据国务院2015年10月发布《关于推进海绵城市建设的指导意见》,从2015年起,全国各城市新区、各类园区、成片开发区要全面落实海绵城市建设要求。老城区要结合城镇棚户区和城乡危房改造、老旧小区有机更新等,以解决城市内涝、雨水收集利用、黑臭水体治理为突破口,推进区域整体治理,逐步实现小雨不积水、大雨不内涝、水体不黑臭、热岛有缓解。到2020年,我国城市建成区20%以上的面积达到目标要求;到2030年,城市建成区80%以上的面积达到目标要求。 海绵城市建设是系统工程,包括前期规划设计,中期生态修复、园林绿化、管网建设、污水污泥处理等,后期管网运营及污水处理厂运营等,投资需求巨大。根据2015年16个试点城市的海绵城市建设实施方案,2015-2017年合计规划投资总额达1331亿元,平均每个城市投资额逾83亿元。《中国中小城市绿皮书2015》统计,截至2014年底,我国有建制市653个,其中直辖市4个,地级城市288个,县级建制市361个。仅考虑地级以上城市,假设每个城市平均投资额为80亿元,若按照2030年80%以上区域达标,则需投入资金近2万亿元,平均每年投入约1200亿元。

      产业基金规模达50亿元,运作模式将具有更大灵活性。公司2016年3月8日公告拟与西藏禹泽、江南水务等共同发起设立围绕环境产业项目投资的产业基金,基金总规模预计为50亿元,首期规模15亿元。投资范围包括:公司中标的“海绵城市”、“黑臭水体”等PPP项目公司股权;为LP 上市公司并购提供过桥融资;参与环保行业相关上市公司定向增发或大股东减持的大宗交易;其他环保产业类项目。我们认为,公司在海绵城市建设领域具有独特竞争优势,而海绵城市单体项目金额巨大,一旦成功中标,公司业绩将具备显着向上的弹性。成立产业基金将为公司承接环保项目提供充沛的资金支持,并丰富公司退出项目的途径,未来公司对各类环保项目的运作将具有更大灵活性。

      拟定增募资全部投入海绵城市PPP项目。公司2015年7月公布定增预案,拟以8.12元/股发行6亿股募集资金总额不超过48.72亿元,扣除发行费用后将全部用于迁安、萍乡、贵安新区及池州的海绵城市PPP 建设项目。四个城市规划2015-2017年共投入资金355.11亿元,其中约100亿元采取PPP模式。若本次募资成功,公司项目承接能力将进一步增强。公司计划同时参与项目建设与运营,一旦项目启动,预计短期内即可为公司带来显着业绩提升。

      盈利预测与投资评级。考虑上述四个城市中目前只有迁安启动了招标工作,预计海绵城市建设的总体进度可能慢于预期,假设公司最终能获得上述四个城市约40%即140亿元的项目订单,2016、2017年实施进度分别为15%、35%,参考市政园林及水务工程类公司的盈利水平,按销售净利率12%保守估算,我们预计公司2016/2017年EPS(按增发后股本摊薄) 分别为0.15/0.36元。海绵城市建设潜力巨大,给予公司2017年30-35倍PE,对应未来6-12个月目标价区间10.78-12.58元,目前公司股价9.57元,接近定增底价8.12元,具有一定安全边际,给予 “推荐”评级。此外,公司拥有坪山600亩地工业用地项目,出售价值在几十亿以上,亦有助于提升公司价值。

      风险提示。定增不过会、海绵城市项目实施进度偏慢。(财富证券)

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